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机械军工周报(第46周):军改持续推进,聚焦推荐军工和制造2025

发布时间:2015-11-16    研究机构:安信证券

1、核心组合:机器人、黄河旋风、国睿科技、南方汇通、华讯方舟、四川九洲、航天发展、新研股份、南方泵业、中航动控(加入中航动控)上周组合涨幅1.46%(75%仓位),本周75%仓位,核心组合年初至今累计增长111.52%,同期沪深300指数6.01%,申万机械指数42.83%,申万军工指数41.49%。

2、重点组合:中国卫星、中航飞机、中航动控、银河电子、隆鑫通用、天地科技、中国重工、中船防务、楚天科技、龙马环卫、应流股份、长荣股份、海特高新、常发股份、四创电子、海得控制、智云股份。

3、本期核心观点:整个板块中性,周期股还未见星光,未来机会越来越集中于产业趋势好的行业和公司,看好其中三个子板块智能制造、军工、高铁和核电配件及后市场,自下而上看好优质公司转型等。目前经济环境下,建议持续抓住三个维度选择机会,一是长期产业空间大,基本面向上,有持续催化剂的大主题,如军工和机器人、国改等,需要优选标的;二是业绩有充分安全边际的优质成长股(PEG),公司管理层优秀,行业成长性好,公司有核心竞争力;三是低估值的稳健白马,同时叠加行业或者公司催化剂。

军改大幕拉开,空天战争呼唤新型军队:近期媒体多次报导军改,9月底安信强烈推荐军工,推荐最坚决,第一是10月份开了18届五中全会后,后续军改正式拉开,中航、兵器、电科等都会有持续催化剂,这个主题将很持续。二目前结合军改,资产证券化将加快,明后年将是资产证券化的大年,除了以前的中航和兵器,我们提示重视电科和航天。公司推荐还是我们持续重点的三框架。

如果从主战装备角度来看,站在空间争夺战的角度,推荐军工几大主战装备:中航动控/成发科技、中直股份、中航飞机等;信息空间战标的:航天发展、中国卫星等;资本运作标的:国睿科技、光电股份、四川九洲、四创电子;军民融合上升为国家战略,主要包括北斗和民参军,民参军阶段性弹性比较大:华讯方舟、新研股份、机器人、银河电子、通达动力等。

智能装备和人工智能板块:十三五可能突出制造业强国的地位,另外目前中国人工智能发展很迅速,11月底可能召开全球机器人大会,近期我们走访了很多智能装备企业,一个最大感受就是下游的订单起来了(家电\3C\服务领域),工信部出实质补贴来支持智能制造,行业内企业都开始寻找硬件或者软件集成能力强的团队来提升自己的技术实力,为了获得更大的订单。未来机器人和人工智能、工业4.0将是长期大主题。

十三五规划细则逐渐出台,我们认为内陆核电重启将大概率出现在十三五规划中,未来内陆核电重启及走向海外将为我国核电装备带来万亿市场。中广核与罗马尼亚签署签下总投资72亿欧元的罗马尼亚核电项目协议,李克强总理强调中国核电与美国的合作,在国家的大力支持下,核电出口将持续增多,核电将迎来高景气发展,装备企业的高估值将被消化,并迎来一轮快速增长。

4、上周行业涨幅:上周机械行业指数上涨1.2%,国防军工行业下跌1.6%,同期沪深300指数下跌1.2%。在细分子行业中,仪器仪表板块涨幅为10.2%。

我们重点关注的恒泰艾普(300157)涨幅为61.6%,开山股份涨幅为21.3%。

5、上周调研、重点报告:华讯方舟:“腾笼换鸟”乘风破浪转型国防信息化,核电行业深度调研纪要:核电装备及后市场将迎来高景气度增长。

6、近期关注:天津地区调研,军工体系改革;核电行业进展。

7、风险提示:新兴转型企业不达预期;宏观经济增速下行超预期。

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